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資本市場｜科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市暫行規(guī)定修訂發(fā)布
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上交所就科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定修訂情況答記者問 2022年12月30日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）修訂并發(fā)布了《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就《暫行規(guī)定》修訂的主要背景、內(nèi)容、實施等問題回答了記者的提問。 問：請介紹一下《暫行規(guī)定》修訂的主要背景和目的。 答：中國證監(jiān)會本次修訂并發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》（以下簡稱《指引》），在原有的科創(chuàng)屬性評價標(biāo)準(zhǔn)基礎(chǔ)上，明確符合規(guī)定的已境外上市紅籌企業(yè)豁免適用營業(yè)收入指標(biāo)，并優(yōu)化科創(chuàng)屬性發(fā)明專利指標(biāo)和情形的表述。上交所本次修訂《暫行規(guī)定》，是在中國證監(jiān)會的指導(dǎo)下，按照《指引》的修訂精神和要求制定的，目的是做好規(guī)則配套銜接，強化科創(chuàng)板定位，持續(xù)建設(shè)好科創(chuàng)板。 設(shè)立科創(chuàng)板是落實國家創(chuàng)新驅(qū)動和科技強國戰(zhàn)略、推進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重大改革舉措。黨的二十大報告指出要堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，強化國家科技戰(zhàn)略力量，優(yōu)化配置創(chuàng)新資源，對資本市場服務(wù)高水平科技自立自強提出了新的更高要求，這需要通過持續(xù)改革創(chuàng)新，發(fā)揮資本市場優(yōu)勢，更好地服務(wù)不同發(fā)展階段、不同類型企業(yè)的創(chuàng)新需求，引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)資源進一步向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集。 本次《暫行規(guī)定》修訂，是在總結(jié)前期改革經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，對科創(chuàng)板申報及推薦工作要求的明確和強化，加強上市標(biāo)準(zhǔn)與板塊定位規(guī)則的配套銜接、保持立法邏輯一致，壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，按照科創(chuàng)屬性“實質(zhì)重于形式”評價原則強化綜合研判和審核把關(guān)，有利于進一步把握好科創(chuàng)板定位。 問：請簡要介紹《暫行規(guī)定》前期的執(zhí)行情況和本次主要修訂內(nèi)容。 答：2021年4月《暫行規(guī)定》修訂以來，聚焦支持“硬科技”核心目標(biāo)，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)和申報、推薦要求進一步明晰，在市場各方共同努力下對科創(chuàng)屬性的理解和把握已基本形成共識，科創(chuàng)板發(fā)展總體健康有序。 本次修訂在原有基礎(chǔ)上，結(jié)合市場發(fā)展?fàn)顩r和審核實踐作了進一步優(yōu)化，主要包括3個方面內(nèi)容： 一是增加符合條件的已境外上市紅籌企業(yè)豁免適用科創(chuàng)屬性關(guān)于營業(yè)收入指標(biāo)的規(guī)定。根據(jù)《指引》修訂，明確按照《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》等相關(guān)規(guī)則申報科創(chuàng)板的已境外上市紅籌企業(yè)，可參照采用第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申報科創(chuàng)板的企業(yè)，豁免適用營業(yè)收入相關(guān)指標(biāo)，為有意愿登陸科創(chuàng)板的已境外上市紅籌試點企業(yè)確立科創(chuàng)屬性指標(biāo)的適用規(guī)則。 二是修訂科創(chuàng)屬性發(fā)明專利指標(biāo)和情形的表述。根據(jù)《指引》修訂，將科創(chuàng)屬性發(fā)明專利指標(biāo)“形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項以上”的表述修改為“應(yīng)用于公司主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利5項以上”，將發(fā)明專利例外情形“形成核心技術(shù)和主營業(yè)務(wù)收入相關(guān)的發(fā)明專利（含國防專利）合計50項以上”的表述修改為“形成核心技術(shù)和應(yīng)用于主營業(yè)務(wù)的發(fā)明專利（含國防專利）合計50項以上”，使相關(guān)發(fā)明專利要求能夠更準(zhǔn)確地適用于無營業(yè)收入的企業(yè)。 三是細化完善附件中對發(fā)行人專項說明、保薦機構(gòu)專項意見的具體要求。結(jié)合科創(chuàng)屬性審核實踐經(jīng)驗，根據(jù)“實質(zhì)重于形式”判斷的需要，按照符合科創(chuàng)板支持方向、符合科技創(chuàng)新行業(yè)領(lǐng)域要求、符合科創(chuàng)屬性相關(guān)指標(biāo)或情形等維度，對發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位的自我評估和保薦機構(gòu)的專項核查意見作出了細化和具體要求。 問：配合《暫行規(guī)定》修訂，上交所如何進一步做好科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)工作？ 答：上交所在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，著力將科創(chuàng)板打造成為支持“硬科技”的特色板塊，目前多個“卡脖子”領(lǐng)域的硬科技企業(yè)在科創(chuàng)板成功上市，重點領(lǐng)域自主可控、進口替代不斷取得突破，科創(chuàng)板企業(yè)在六大行業(yè)領(lǐng)域逐步實現(xiàn)全覆蓋，產(chǎn)業(yè)集聚和支持科技創(chuàng)新的示范效應(yīng)日益凸顯。 本次《暫行規(guī)定》修訂進一步明確了發(fā)行人自我評估是否符合科創(chuàng)板定位和保薦機構(gòu)核查把關(guān)的細化要求。保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)聚焦國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，培育推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)到科創(chuàng)板上市，進一步加強對發(fā)行人是否符合科創(chuàng)板定位要求的核查把關(guān)，按照符合科創(chuàng)板支持方向、符合科技創(chuàng)新行業(yè)領(lǐng)域要求、符合科創(chuàng)屬性相關(guān)指標(biāo)或情形等維度作出專業(yè)判斷，并在申報文件中充分、客觀反映核查依據(jù)。上交所始終堅持科創(chuàng)板定位，堅持開門辦審核，與市場各方形成合力，推動引導(dǎo)資本市場資金投向國家重點支持發(fā)展的科技創(chuàng)新領(lǐng)域。 下一步，上交所將在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，全面貫徹黨的二十大精神和中央經(jīng)濟工作會議精神，發(fā)展中國特色現(xiàn)代資本市場，認(rèn)真落實國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，進一步加強科創(chuàng)板支持科技創(chuàng)新的體制機制建設(shè)，聚焦支持“硬科技”企業(yè)上市，助力科技、資本與實體經(jīng)濟高水平循環(huán)，支持高水平科技自立自強，從源頭上提升上市公司質(zhì)量，持續(xù)推動科創(chuàng)板高質(zhì)量發(fā)展。深交所就發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》答記者問 12月30日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，深圳證券交易所（以下簡稱深交所）發(fā)布了《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2022年修訂）》（以下簡稱《暫行規(guī)定》修訂稿）。就此，深交所新聞發(fā)言人回答了記者提問。 答：《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》明確提出，改革后的創(chuàng)業(yè)板定位于主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。兩年多來，我們按照實質(zhì)重于形式原則，堅守創(chuàng)業(yè)板定位，切實執(zhí)行上述要求。在此過程中，一些市場參與者提出，希望將創(chuàng)業(yè)板定位中的原則性要求盡可能具體化，以進一步增強創(chuàng)業(yè)板定位把握的可操作性。本次《暫行規(guī)定》修訂，以《創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制總體實施方案》為指導(dǎo)，總結(jié)實踐經(jīng)驗，聽取相關(guān)方面意見，將創(chuàng)業(yè)板定位的有關(guān)要求明確為具體、直觀的判斷標(biāo)準(zhǔn)，以進一步提升審核工作透明度，增強市場對創(chuàng)業(yè)板定位把握的可預(yù)期性。修訂前后，創(chuàng)業(yè)板定位把握的方向、目標(biāo)和邏輯是一致的。 黨的二十大強調(diào)，要完善現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群發(fā)展，構(gòu)建一批新的增長引擎；要加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，打造具有國際競爭力的數(shù)字產(chǎn)業(yè)集群；要完善科技創(chuàng)新體系、加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，不斷塑造高質(zhì)量發(fā)展新動能新優(yōu)勢。修訂《暫行規(guī)定》，進一步明確創(chuàng)業(yè)板定位的判斷標(biāo)準(zhǔn)，有利于進一步落實黨的二十大精神，支持更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)行上市，讓創(chuàng)業(yè)板在服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。 問：請簡要介紹《暫行規(guī)定》修訂的主要內(nèi)容。 答：從內(nèi)容上看，修訂后的《暫行規(guī)定》著重從如下兩方面作了補充完善。 一是進一步落實國家產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)要求。明確禁止產(chǎn)能過剩行業(yè)、《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》中的淘汰類行業(yè)，以及從事學(xué)前教育、學(xué)科類培訓(xùn)、類金融業(yè)務(wù)的企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。 二是明確創(chuàng)業(yè)板定位把握的具體標(biāo)準(zhǔn)。圍繞創(chuàng)新性和成長性兩個維度，從研發(fā)投入復(fù)合增長率、研發(fā)投入金額、營業(yè)收入復(fù)合增長率等方面，設(shè)置了符合準(zhǔn)確把握創(chuàng)業(yè)板定位實際需要的具體衡量指標(biāo)。同時，對符合特定條件的企業(yè)，豁免適用營業(yè)收入復(fù)合增長率等部分指標(biāo)，以滿足不同類型企業(yè)的實際需要。 問：試點注冊制以來，深交所是如何把握創(chuàng)業(yè)板定位的？ 答：創(chuàng)業(yè)板試點注冊制以來，在中國證監(jiān)會的領(lǐng)導(dǎo)下，深交所堅守創(chuàng)業(yè)板定位，不斷積累把關(guān)經(jīng)驗、強化把關(guān)力度，創(chuàng)業(yè)板服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的板塊特色日益鮮明，促進科技、資本和實體經(jīng)濟高水平循環(huán)的功能日益增強。主要體現(xiàn)在如下幾方面。 一是落實國家產(chǎn)業(yè)政策要求，嚴(yán)格執(zhí)行行業(yè)負(fù)面清單。我們嚴(yán)格執(zhí)行《暫行規(guī)定》中的負(fù)面清單制度，限制農(nóng)林牧漁、采礦、建筑等12個行業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。同時，全面貫徹新發(fā)展理念，落實依法規(guī)范和引導(dǎo)資本健康發(fā)展的政策要求。今年以來，累計已有20余家不符合產(chǎn)業(yè)政策和創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)，經(jīng)審核問詢、現(xiàn)場督導(dǎo)或上市委審議后，相繼終止發(fā)行上市。 二是堅持實質(zhì)重于形式原則，支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。審核過程中，我們不斷強化對發(fā)行人業(yè)務(wù)模式、研發(fā)強度、創(chuàng)新能力、發(fā)展空間等方面的審核問詢和判斷能力，從源頭提升上市公司質(zhì)量，嚴(yán)把入口關(guān)。一批創(chuàng)新成色足、成長能力強的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板，其中865家新申報企業(yè)最近三年營業(yè)收入、凈利潤復(fù)合增長率均值分別為20.66%、20.80%；研發(fā)費用占營業(yè)收入比例平均達到5.24%，研發(fā)費用復(fù)合增長率均值達到28%。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司達到1220余家，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比高達70%，新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造和新一代新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)已形成集群化發(fā)展態(tài)勢。 三是大力推進審核公開，增強創(chuàng)業(yè)板定位把關(guān)合力。我們不斷推進開門辦審核，加強引導(dǎo)和溝通，強化各方堅守創(chuàng)業(yè)板定位的市場共識。用好申報前的咨詢溝通機制，發(fā)行人和中介機構(gòu)對是否符合創(chuàng)業(yè)板定位存在疑問的，我們依規(guī)給予指導(dǎo)。及時召開座談會、開展專題調(diào)研，傳遞加大創(chuàng)業(yè)板定位把握力度的信號，明確市場預(yù)期；將涉及創(chuàng)業(yè)板定位把握的相關(guān)典型案例，通過審核動態(tài)等形式公開，增強審核工作透明度。 問：修訂后的創(chuàng)業(yè)板定位把握標(biāo)準(zhǔn)實施后，應(yīng)當(dāng)如何準(zhǔn)確執(zhí)行？ 答：深交所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署和相關(guān)工作要求，繼續(xù)堅持實質(zhì)重于形式的原則，堅持定性和定量判斷相結(jié)合，持續(xù)把好創(chuàng)業(yè)板定位關(guān)。緊密圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，重點支持先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資。抓好市場溝通服務(wù)，爭取各方理解支持，讓更多優(yōu)質(zhì)的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)能夠通過創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大。 保薦人應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確理解、切實執(zhí)行板塊定位要求，與交易所同向發(fā)力，把好創(chuàng)業(yè)板市場入口關(guān)。我們將對保薦人的推薦情況進行動態(tài)跟蹤、分析研判，進一步壓實保薦人前端把關(guān)責(zé)任。 一是要強化與定位相關(guān)的核查把關(guān)質(zhì)量。修訂后的《暫行規(guī)定》就發(fā)行人自我評估、保薦人專項核查提出了規(guī)范要求，進一步明確了評估核查的形式及內(nèi)容。發(fā)行人和保薦人應(yīng)當(dāng)按照要求，堅持定性和定量相結(jié)合的綜合評估核查，專業(yè)、審慎地進行判斷，避免申報后因定位問題撤回或者終止審核。對創(chuàng)業(yè)板定位把握不準(zhǔn)的，可以與交易所進行預(yù)溝通。 二是要提高與定位相關(guān)的信息披露質(zhì)量。保薦人應(yīng)當(dāng)堅持以信息披露為核心的理念，督促指導(dǎo)發(fā)行人按照“重大性”原則，真實、準(zhǔn)確、完整地披露與創(chuàng)業(yè)板定位相關(guān)的經(jīng)營信息和行業(yè)信息。堅持以投資者需求為導(dǎo)向，落實簡明、易懂的信息披露要求，提高信息披露的針對性和有效性。
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